摩根大通发表研究报告指出，友邦保险(01299.HK) -1.300 (-1.699%) 沽空 $3.55亿; 比率 19.585% 股价在过去两周大幅波动，下跌7.5%(同期恒指下跌2.2%)，主要受到市场对跨境监管收紧的忧虑所拖累 。该行认为，虽然内地访客(MCV)相关风险可能会维持一段时间并带来不明朗因素，但目前已基本反映在股价中。近期股价回落触发了投资者对风险回报的重新评估，目前该股交易在2027年预测市账率(P/EV)的1.1倍，接近历史低位，反映市场对其未来增长所赋予的价值有限，看法显得过於保守。
摩根大通表示，市场焦点不再是内地访客风险是否存在，而是市场是否过度低估了友邦更广泛的增长与现金生成能力。由於内地访客业务仅占集团新业务价值的21%，其余占比近80%的非内地访客业务表现大致仍处於正轨。
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该行预计，在多元化市场布局及亚洲主要人寿保险市场强劲需求的支撑下，非内地访客业务将实现双位数的财务增长。此外，印度已成为集团重要的长期增长引擎，旗下Tata AIA在2025年的新寿险销售(APE)已超过10亿美元；按友邦持股49%计算，其规模已可媲美香港内地访客的市场机遇。
该行维持对友邦2026及2027财年的税后营运利润按年增速预测分别为10%及12%。虽然在夏季业绩期前，该行在「增持」名单中相对更看好中国人寿(02628.HK) -0.780 (-2.502%) 沽空 $2.56亿; 比率 18.463% 及中国平安(02318.HK) -1.350 (-2.340%) 沽空 $5.20亿; 比率 17.427% ，但友邦处於历史谷底的估值应可限制其股价下行空间。摩根大通重申友邦保险「增持」评级，维持目标价为112港元。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-16 16:25。)
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